{"id":10160,"date":"2024-12-16T09:25:37","date_gmt":"2024-12-16T09:25:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sienna-im.com\/?p=10160"},"modified":"2024-12-18T10:14:36","modified_gmt":"2024-12-18T10:14:36","slug":"perspectives-2025-marches-europeens","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sienna-im.com\/fr\/news\/perspectives-2025-marches-europeens\/","title":{"rendered":"Perspectives 2025\u202f: prudence recommand\u00e9e sur les march\u00e9s europ\u00e9ens"},"content":{"rendered":"

Par David Ta\u00efeb, Chief Investment Officer \u2013 Listed Assets, Sienna Investment Managers<\/i>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Les difficult\u00e9s conjoncturelles de la France et de l\u2019Allemagne, conjugu\u00e9es au climat d\u2019incertitude politique dans les deux pays, appellent les investisseurs \u00e0 la prudence en zone euro au cours des prochains mois. En revanche, le march\u00e9 am\u00e9ricain et certains pays \u00e9mergents gardent un potentiel d\u2019appr\u00e9ciation certain.\u00a0<\/strong><\/p>\n

En 2025, la croissance mondiale devrait ressortir autour de 2,5%, soutenue par le dynamisme de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et des pays \u00e9mergents. Aux Etats-Unis, plusieurs facteurs se conjuguent pour soutenir la croissance. Le retour de Donald Trump \u00e0 la Maison Blanche devrait conduire la nouvelle administration \u00e0 augmenter les d\u00e9penses budg\u00e9taires tout en faisant voter des programmes de baisse d\u2019imp\u00f4ts. En outre, la Fed dispose de marges de man\u0153uvre pour baisser les taux en cas de n\u00e9cessit\u00e9. Enfin, comment ne pas mentionner l\u2019avance prise par les entreprises am\u00e9ricaines dans la ma\u00eetrise de l\u2019intelligence artificielle (IA) et qui devrait leur permettre de gagner des parts de march\u00e9 suppl\u00e9mentaires au d\u00e9triment de leurs homologues \u00e9trang\u00e8res\u202f?<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Certains pays \u00e9mergents (Inde, Br\u00e9sil, Tha\u00eflande etc.) devraient \u00e9galement \u00eatre en mesure de tirer leur \u00e9pingle du jeu gr\u00e2ce des politiques mon\u00e9taires et budg\u00e9taires r\u00e9actives alors que l\u2019\u00e9conomie chinoise en convalescence continuera de privil\u00e9gier son march\u00e9 int\u00e9rieur dans un contexte difficile pour le commerce international.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

En zone euro, les deux principales \u00e9conomies traversent une p\u00e9riode difficile ainsi qu\u2019une situation pr\u00e9judiciable d\u2019incertitude politique. En Allemagne, le mod\u00e8le de croissance reposant sur l\u2019importation d\u2019\u00e9nergie bon march\u00e9 (gaz russe) et l\u2019exportation vers les pays \u00e9mergents, en particulier la Chine, est aujourd\u2019hui largement gripp\u00e9. Depuis 2022, les entreprises industrielles allemandes ont \u00e9t\u00e9 contraintes de r\u00e9pertorier en partie la hausse de leurs co\u00fbts de production sur les prix de vente, \u00e9rodant leur comp\u00e9titivit\u00e9. De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 du Rhin, la France souffre de l\u2019instabilit\u00e9 politique et de l\u2019incapacit\u00e9 des gouvernements successifs \u00e0 contenir l\u2019augmentation du d\u00e9ficit public.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

BCE\u202f: vers une acc\u00e9l\u00e9ration du calendrier des baisses de taux\u202f?<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

Le recul de l\u2019inflation et le ralentissement \u00e9conomique plus marqu\u00e9 que pr\u00e9vu en Europe (recul de l\u2019indice PMI composite en zone euro en novembre) devraient convaincre les membres de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer le rythme de baisse des taux, d\u00e8s la r\u00e9union du 12 d\u00e9cembre, pour limiter la d\u00e9gradation de la conjoncture. D\u2019autant que les pressions inflationnistes ont diminu\u00e9 et la cible de 2% fix\u00e9e par la BCE devrait \u00eatre atteinte au cours de l\u2019ann\u00e9e prochaine. Si les politiques mon\u00e9taires entre grandes banques centrales restent globalement corr\u00e9l\u00e9es, l\u2019\u00e9cart entre les deux zones justifierait pourtant une politique mon\u00e9taire plus agressive de la part de la BCE.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Cet environnement difficile pour la zone euro justifie une certaine prudence des investisseurs vis-\u00e0-vis des actions europ\u00e9ennes au cours des prochains mois. Dans un contexte de regain de la volatilit\u00e9 sur les Bourses mondiales, les march\u00e9s am\u00e9ricains gardent en revanche un potentiel de hausse certain en 2025. Si Donald Trump arrivait \u00e0 mettre en \u0153uvre la totalit\u00e9 de son programme de baisse d\u2019imp\u00f4ts, les BPA (b\u00e9n\u00e9fices par action) des entreprises am\u00e9ricaines pourraient grimper de 8-10%. M\u00eame en prenant en compte un sc\u00e9nario plus prudent, les march\u00e9s am\u00e9ricains gardent un potentiel de revalorisation de 4-5%. En outre, les march\u00e9s \u00e9mergents continueront d\u2019offrir un couple rendement-risque particuli\u00e8rement attractif pour les investisseurs, que ce soit sur les march\u00e9s actions mais \u00e9galement obligataires (attrait de la dette \u00e9mergente).<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Enfin, la poursuite du cycle de baisse des taux devrait continuer d\u2019\u00e9roder les rendements offerts sur les march\u00e9s mon\u00e9taires. Ce contexte redonne de l\u2019attrait relatif aux march\u00e9s obligataires mondiaux, \u00e0 condition de rester s\u00e9lectifs et de se concentrer sur les \u00e9metteurs les mieux not\u00e9s.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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